CeFi و DeFi في مواجهة التنظيم

الحجم الكامل تأثير التقلبات الحالية في السوق في أعقاب انهيار FTX لا يزال غير معروف. تستمر قطع الدومينو في السقوط ومن الصعب التنبؤ بعدد المشاريع والمنظمات التي ستتأثر في النهاية. ما لا جدال فيه هو كيف تأثرت الصناعة بأكملها وأن المحادثة حول تنظيم العملات المشفرة قد ارتفعت إلى الواجهة.

جاءت دعوات التنظيم من كل زاوية: من وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين تدعو إلى “إشراف أكثر فعالية على أسواق العملات المشفرة” وقادة مجموعة العشرين يطرحون الحاجة “لبناء الوعي العام بالمخاطر ، لتعزيز النتائج التنظيمية ودعم اللعب المتكافئ المجال ، مع تسخير فوائد الابتكار “. استشهد أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي وارين وسميث ودربن بمخاطر “العبقري الكاريزماتيين والمحتالين الانتهازيين ومستشاري الاستثمار الذين نصبوا أنفسهم” بينما حثوا فيديليتي على إلغاء خطة البيتكوين 401 (ك).

والجدير بالذكر أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد اتخذت سلسلة من الإجراءات رفيعة المستوى فيما يتعلق بمشاريع مختلفة – على سبيل المثال ، ضد Kraken وبرنامج Staking as a-service الخاص بها ، و Paxos فيما يتعلق بالعملة المستقرة ، BUSD. اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا تعديلاً لتوسيع قواعد الحفظ لتشمل أصول التشفير ، مما قد يحد من كيفية تفاعل أي أمين حفظ تشفير ، بما في ذلك البورصات ، مع العملات المشفرة. جاء ذلك في أعقاب تحذير مشترك للبنوك في يناير من قبل الاحتياطي الفيدرالي و FDIC و OCC لتوخي الحذر من شركات الأصول الرقمية ، مما يشير إلى أنهم كانوا يراقبون عن كثب أنشطة التشفير للمؤسسات المصرفية.

ينظر العديد من اللاعبين إلى هذه الإجراءات على أنها مؤشر إضافي على أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تضاعف هجومها على العملات المشفرة وتعزز مطالبتها بالولاية القضائية على جميع جوانب الصناعة. بينما تركز التدقيق التنظيمي على صناعة التشفير لبعض الوقت ، فإن حجم انهيار FTX قد خلق مناخًا لصالح المتشككين في التشفير. يطالب الكثيرون بإجراء استفتاء ضد الصناعة بأكملها ، ورسم صورة للعملات المشفرة و blockchain كصناعة يهيمن عليها المستفيدون الذين يخدمون مصالحهم الذاتية ، والمتلاعبون والمتهورون.

يتوقع معظم الناس الأسوأ: يبدو أن الحملة الشاملة التفاعلية على جميع جوانب التشفير ، والتي تم تأطيرها على أنها ضرورية لحماية الجمهور من الجهات الفاعلة السيئة في المستقبل ، وشيكة.

لكن هناك بعض الأصوات المحسوبة. أحدها جاء من JPMorgan ، والذي أشار إلى أن “… جميع الانهيارات الأخيرة في نظام التشفير البيئي كانت من مشغلين مركزيين وليس من بروتوكولات لامركزية.” يؤكد تقرير JPMorgan مجددًا على التفاؤل المؤسسي طويل الأجل ، “نرى أن إنشاء إطار تنظيمي هو الحافز اللازم لتكثيف التبني المؤسسي للعملات المشفرة.” يؤكد التقرير على التمييز بين DeFi و CeFi.

وأعرب جيك تشيرفينسكي ، كبير مسؤولي السياسات في جمعية Blockchain عن رأي مماثل. “منتصف منحنى الجرس” الذي يتطلبه الأمر هو أن FTX ستطلق لوائح صارمة لكل شيء في التشفير ، بما في ذلك DeFi. أنا لا أعتقد ذلك. سيتعين على صانعي السياسة التحقيق في كل التفاصيل الأخيرة حول FTX ، وسيضطرون أخيرًا إلى معرفة مدى اختلاف DeFi عن CeFi.