في مذكرة مسربة ، يزن الرئيس التنفيذي لشركة Aurora بين عمليات التسريح وعمليات الاستحواذ والاستحواذ مقابل البيع لشركات التكنولوجيا الكبرى
في مذكرة مسربة ، يزن الرئيس التنفيذي لشركة Aurora بين عمليات التسريح وعمليات الاستحواذ والاستحواذ مقابل البيع لشركات التكنولوجيا الكبرى
الرئيس التنفيذي من مطور المركبات المستقلة Aurora Innovation ، قدم مجموعة من خيارات خفض التكاليف وتوليد النقد لمجلس إدارته ، بدءًا من تجميد التوظيف وتجميع الأصول إلى زيادة رأس المال الصغيرة ، والتحول إلى القطاع الخاص وحتى بيع نفسه لشركات التكنولوجيا رفيعة المستوى Apple ومايكروسوفت.
تم وضع الأفكار ، التي تهدف جميعها إلى تعزيز مركزها النقدي وتوسيع مدرجها في ظروف السوق الصعبة ، في مذكرة داخلية ذكرت لأول مرة من قبل بلومبرج واطلع عليها أيضًا TechCrunch. تم إرسال المذكرة الداخلية ، التي كانت مخصصة لمجلس الإدارة قبل اجتماع 3 أغسطس ، عن طريق الخطأ إلى جميع موظفي Aurora ، الذين يبلغ عددهم اليوم حوالي 1600 شخص.
بعد تقرير بلومبرج ، قفزت أسهم أورورا بنسبة 27٪. وأغلقت الأسهم على ارتفاع 15.17٪ إلى 2.43 دولار.
أورورا لديها “مسار نقدي” سيسمح لها بمواصلة عملياتها حتى منتصف عام 2024 ، وفقًا لها خطاب الربع الثاني للمساهمين وتم تدوينه في المذكرة. ومع ذلك ، لا تزال Aurora شركة تحقق أرباحًا. وأقرت المذكرة التي كتبها الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي كريس أورمسون بوجود مشكلة ذات شقين: سوق مالية صعبة تجعل من الصعب جمع رأس مال إضافي وتغيير الجداول الزمنية من قبل شركائها في مصنعي المعدات الأصلية مما يؤخر الإيرادات.
أورورا ، التي أعطت الأولوية لتسويق الشاحنات ذاتية القيادة ، لديها شراكات تجريبية مع FedEx و Paccar و Schneider و Werner و Xpress.
عقد أورورا اجتماع مجلس الإدارة بعد مشاركة البريد الإلكتروني. ورفض مندوب أورورا التعليق على ما تمت مناقشته خلال الاجتماع. قدمت الشركة بيانًا عبر البريد الإلكتروني يفيد ،“بالنظر إلى الظروف الكلية الحالية ، يجب أن تمر كل شركة بممارسة تقييم خياراتها واستراتيجيتها طويلة الأجل. نعتقد أن التفكير في أشياء مثل هذه علامة إيجابية وعلامة على الحكم الرشيد “.
وأشار أورمسون إلى أن ظروف السوق تجعل من غير المحتمل أن تتمكن الشركة من جمع مليار دولار. بدلاً من ذلك ، وضع قائمة طويلة من الخيارات – كل منها يشير إلى الإيجابيات والسلبيات بالإضافة إلى اهتمامه الأكبر بالحفاظ على معنويات الموظفين – وقال إن هناك قيمة في إيجاد “مسار لجمع 300 مليون دولار في العام المقبل لإضافة حوالي ستة أشهر على مدرجنا “.
تمديد المدرج
تقرأ مذكرة أورمسون الداخلية وكأنها تمرين مالي واستراتيجي أكثر من كونها خطة عمل. المذكرة المطولة ، التي تم إرسالها قبل اجتماع مجلس الإدارة في 3 أغسطس ، تحدد فعليًا كل خيار يمكن أن تتخذه الشركة لتوسيع مركزها النقدي.
تشمل الأفكار الأكثر لفتًا للنظر في المذكرة بيع نفسها لشركات التكنولوجيا الكبرى مثل Apple أو Microsoft أو مورد من المستوى 1. ومع ذلك ، لا تقدم المذكرة أي تلميح إلى أن المناقشات مع أي شركة قد بدأت حتى.
هناك عدد من الخيارات الأخرى ، التي تندرج ضمن تدابير الادخار النقدي وتوليد النقد ، المنصوص عليها في المذكرة. تعمل طرق الادخار النقدي على نطاق واسع ، بما في ذلك تجميد التوظيف وحتى قطع الوظائف ، على الرغم من أن أورمسون حذر من هذا الأخير.
كتب أورمسون: “أعتقد أن خفض القوة (RIF) سيضر بالروح المعنوية” ، مشيرًا إلى أن الفرق تعاني من نقص في الموظفين. “على الرغم من أن مجلس الإدارة (وأنا) قد نعتقد أن الفريق سيكون أكثر كفاءة إذا كان أصغر حجمًا ، إلا أننا نتوقع أن التأثير المعنوي السلبي وزيادة متابعة استنزاف المواهب القيمة سيكون أمرًا صعبًا. ما لم تكن عمليات التسريح كبيرة ، يجب أن نفكر في هذا في المقام الأول على أنه تكتيك لتحسين الكفاءة ، وليس زيادة كبيرة في المدرج ، بمجرد النظر في تكاليف إنهاء الخدمة “.
على صعيد القوى العاملة ، أوصى Urmson بخيارين: “إدارة أداء قوية لأصحاب الأداء الضعيف” و “مزيد من إزالة الازدواجية وتحديد الأولويات.” قد يعني هذا الاستغناء عن المصطلحات الاستغناء عن الأداء الضعيف والتخلص من المواقف المكررة أو ببساطة عدم ملء تلك الوظائف بمجرد إخلاءها.
وكتب أورمسون أن هذه الإجراءات قد لا تتمتع بالبساطة التشغيلية التي تتسم بها RIF أو تجميد التوظيف ، ولكنها ستؤدي إلى تحسينات فعالة في الكفاءة ووفورات في التكاليف. وقدر توفير 7.5 مليون دولار.
كما تضمنت المذكرة إجراءات أخرى لخفض السيولة مثل إلغاء منحة رأس المال للمدير التنفيذي ، وتقليل تراخيص البرمجيات بنسبة 20٪ ، وتعليق المكافآت السنوية ، ووقف خدمة الطعام.
طردت Urmson أيضًا مجموعة متنوعة من خيارات توليد النقد التي تراوحت من بيع مسار الاختبار الخاص بها والبناء إلى خطوات أكبر مثل التدوير أو بيع أصول lidar أو المحاكاة ، والحصول على شركات AV أخرى تتداول في أو بالقرب من النقد في ميزانيتهم العمومية “في حدود 150 مليون دولار إلى 300 مليون دولار” ، مع أخذ شركة Aurora الخاصة أو بيع نفسها لشركة تكنولوجيا أكبر أو مورد من المستوى 1.
سيؤدي الحصول على شركة AV أخرى إلى القضاء على منافس آخر ، وتقليل التخفيف من التمويل في السوق والسماح لـ Aurora بـ “الحد بشدة من حالات التكرار “، وفقًا للمذكرة. لا يذكر Aurora أي شركات محتملة في قائمة الاستحواذ هذه. ومع ذلك ، هناك عدد قليل مثل Embark ، التي تبلغ قيمتها السوقية 204 مليون دولار ، والتي قد تكون مؤهلة.
استأجرت Aurora Allen & Co لتحليل مسار الاستحواذ ، وفقًا للمذكرة.
من بين جميع الخيارات ، بدا أن Urmson مهتمًا أكثر باستكشاف ما إذا كان هناك مسار قابل للتطبيق لإخراج التكنولوجيا ، ومتابعة الاستحواذ والتحقيق في زيادة رأس المال الصغيرة.
قال أورمسون في المذكرة إنه غير راغب في بيع الشركة في هذا الوقت ، ما لم يكن هناك عرض قوي من “مشتر استراتيجي مقنع للغاية”.
بدء تشغيل Buzzy لـ SPAC
انتقلت Aurora من شركة ناشئة صاخبة إلى شركة يتم تداولها علنًا عبر SPAC في غضون أربع سنوات. تأسست الشركة في عام 2017 من قبل Sterling Anderson و Drew Bagnell و Urmson ، وجميعهم لديهم تاريخ في العمل على تكنولوجيا المركبات الآلية.
ساعد المؤسسون الثلاثة ، الذين انحدروا من مشروع القيادة الذاتية لشركة Google ، Uber ATG و Tesla ، في جذب مستثمرين بارزين وكومة من رأس المال.
تضاعف مؤسسو أورورا في ديسمبر 2020 عندما توصلوا إلى اتفاق مع أوبر لشراء وحدة القيادة الذاتية لشركة سيارات الأجرة. ساعدت الصفقة المعقدة التي قيمت الشركة المندمجة في ذلك الوقت بمبلغ 10 مليارات دولار أورورا على مضاعفة حجم قوتها العاملة.
بموجب شروط هذا الاستحواذ ، لم تدفع Aurora نقدًا مقابل Uber ATG. بدلاً من ذلك ، سلمت أوبر حصتها في ATG واستثمرت 400 مليون دولار في Aurora. تلقت أوبر حصة 26٪ في الشركة المندمجة ، وفقًا لإيداع لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
قامت أورورا بعملية استحواذ أخرى واحدة على الأقل بعد صفقة أوبر. في فبراير 2021 ، اشترت Aurora OURS Technology ، ثاني شركة ناشئة لشركة lidar حصلت عليها في أقل من عامين. استحوذت Aurora على Blackmore ، وهي شركة ناشئة تعمل بنظام lidar في مونتانا ، في مايو 2019.
في ظل هذه الخلفية ، تحولت العشرات من الشركات الناشئة عبر الصناعات التي كانت حريصة على فتح المزيد من رأس المال إلى عمليات اندماج مع شركات استحواذ ذات أغراض خاصة. قدمت عمليات اندماج SPAC هذه طريقًا أسرع ، ولكن غالبًا ما يكون أكثر تكلفة ، إلى السوق العامة.
قفز Aurora على قطار SPAC ، وأعلن في يوليو 2021 أنه سيتم طرحه للجمهور من خلال الاندماج مع Reinvent Technology Partners Y ، وهي شركة استحواذ ذات أغراض خاصة أطلقها المؤسس المشارك والمستثمر Reid Hoffman ، ومؤسس Zynga Mark Pincus والشريك الإداري Michael Thompson .
بعد مرور عام ، عادت الوعود لما يمكن أن تقدمه سوق عامة عالية الارتفاع إلى الأرض ، مما أجبر شركات التكنولوجيا الرائدة مثل أورورا على إيجاد طرق لتوسيع مدارج رؤوس أموالها لفترة كافية للوصول إلى التسويق التجاري.
قفز سهم Aurora بنسبة تصل إلى 27٪ بعد نشر تقرير بلومبرج.