في الوضع الطبيعي الجديد لـ VC ، سيفوز البناة

على الرغم من أن هذا قد يكون أن تكون حبة صعبة لبعض المستثمرين ، فلن نعود أبدًا إلى الأيام التي يمكن أن تفوز فيها شركات رأس المال الاستثماري بكونها ورقة الشروط الوحيدة المطروحة على الطاولة – لقد جمعت الصناعة الكثير من رأس المال حتى يكون ذلك ممكنًا ، حتى بالنسبة للأكثر استثنائية الشركات الناشئة.

مع استمرار رأس المال الاستثماري في تمويل أنفسهم كما فعلت صناديق التحوط وصناعات الأسهم الخاصة في العقود الماضية ، يجب على شركات رأس المال المغامر الفوز بميزة المعلومات أو من خلال بناء علاقة القوة والمؤسس للتغلب على المنافسين وجهاً لوجه.

كان تقديم المزيد من الأموال للشركات الناشئة بأسعار أعلى في الآونة الأخيرة وسيلة شائعة لتأمين التخصيصات في الشركات المرغوبة ، ولكن غالبًا ما يكون ما إذا كانت هذه القرارات مدعومة ببيانات صارمة ومقنعة أمرًا مشكوكًا فيه.

بغض النظر ، هناك بالفعل حالات عدم تناسق في المعلومات المشروعة والتي تم الحصول عليها بشق الأنفس والتي تؤدي إلى وصول فريد للصفقات: علاقات مؤسسية حميمة بشكل استثنائي وعمليات توريد فائقة والقدرة على تجميع أطروحات واضحة وما إلى ذلك.

هناك أيضًا طرق للفوز في سيناريوهات تنافسية بحتة حيث يكون لدى أصحاب رأس المال الاستثماري معلومات مادية لا يملكها أقرانهم ، لكنني لن أراهن على أن الغالبية العظمى من الشركات تحصل على أكثر بكثير من التخصيص الهامشي الذي خلفته a16z و Sequoia وغيرها من الشركات الكبيرة. ، الشركات المتطورة.

على أي حال ، يبدو من الواضح أن الفائزين في المشروع خلال العقد القادم سيكونون شركات متكاملة تستمر في تمويل الصناعة والشركات البوتيكة التي تستفيد بنجاح من شبكات محددة أو قواعد معرفة. إن التطلع بعمق إلى رؤية ومبادرة كل مؤسس هو السبيل الوحيد للمضي قدمًا.

إذن ، كيف تتطور الشركات مع وضع ذلك في الاعتبار؟

تجميع تدفق الصفقات: يستغرق الأمر قرية

ابتكرت سيكويا مع برنامجها الكشفي منذ سنوات. في الإدراك المتأخر ، يبدو واضحًا أن المشغلين الموصولين يميلون إلى إلقاء نظرة أولى على المؤسسين الذين يبتكرون لبناء شركة. لكن في ذلك الوقت ، كانت استراتيجية تدفق الصفقات هذه فريدة إلى حد ما.

في هذه الأيام ، نظرًا لأن معظم الشركات إما قامت بنسخ هيكل البرنامج الكشفي أو التفكير في نسخه ، يصبح تدفق الصفقات أكثر سلعة. لقد اقتربنا من الحد الأقصى لعدد الشركات التي يمكن أن تقدم الكشافة من حيث أحجام الحمل أو الشيكات. هناك ولاء محدود ، وغالبًا ما يجد تدفق الصفقات نفسه سريع الانتشار على أي حال.

لم تعد الميزة تكمن في مفهوم البرنامج الكشفي ، بل في طرق جديدة للعثور على تدفق للصفقات أكثر مما يمكن لفريق داخلي الحصول عليه بمفرده.

قامت AngelList بعمل رائع مع Rollup Vehicles (يمكن للجميع أن يكون ملاكًا) و SPVs (يمكن للجميع أن يكونوا GP) والأموال / الاشتراكات (يمكن للجميع أن يكونوا LP). البيانات التي تم جمعها من خلال امتلاك هذه البنية التحتية لا مثيل لها تقريبًا ، وتمكين هذه الوظيفة يحدث فرقًا لأولئك الذين يستخدمونها.

الشركات التي تكتب باستمرار شيكات صغيرة في المديرين الناشئين قامت بعمل رائع في “شراء” تدفق الصفقات على نطاق واسع. على سبيل المثال ، تقوم a16z بتقييم منهجي للاستثمارات التي يقوم بها الملاك ، “الصغير” ، والتمويل التأسيسي الذي يدعمونه. يا لها من طريقة ممتازة للحصول على سبق صحفي في الجولات المستقبلية قبل أن يدير المؤسسون أي عمليات رسمية!

تمثل هذه الأمثلة نقيضين: أدوات مثل AngelList تعمل على “تسليح الجماهير” في عالم التكنولوجيا ، بينما تعمل إستراتيجية a16z جيدًا لمن لديهم مليارات للاستثمار.

أتوقع أن تكون الشركات مقصودة وتجريبية للغاية في إيجاد طرق جديدة لتنظيم شبكات التوريد الخارجية بهياكل تحفيزية جديدة.

تحليل الشبكة: التفكير بشكل أكثر ذكاءً وليس مجرد تفكير أكبر