التحول إلى القطاع الخاص: دليل لعمليات الاستحواذ على تكنولوجيا PE

الملكية الخاصة (PE) الشركات أنفق مبلغًا قياسيًا قدره 226.5 مليار دولار فيما يتعلق بالمعاملات الخاصة على مستوى العالم في النصف الأول من عام 2022 ، والتي تزيد بنسبة 39٪ عن نفس الفترة من عام 2021. بينما تباطأ نشاط عمليات الاندماج والاستحواذ بشكل كبير في النصف الثاني من العام الماضي مع تقلبات سوق الأسهم ، فإن الحجم من عمليات الاستحواذ الكبيرة التي قامت بها شركات الأسهم الخاصة التي تتطلع إلى الاستفادة من فترة انخفاض توقعات التقييم آخذة في الانتعاش نتيجة انخفاض التقييمات وإمدادات كبيرة من أهداف الشركة العامة.

عندما يكون أداء الشركات العامة ضعيفًا ، فإن شركات الأسهم الخاصة في سعيها وراء فرص خلق قيمة الأسهم حريصة على الشراء والاستيلاء على هذه المؤسسات.

على الرغم من فترات الذروة والانخفاضات في الدورة الاقتصادية ، فإن هذه الأنواع من المعاملات تمثل حصة كبيرة ومتنامية من نشاط الاندماج والاستحواذ الكلي. مع هذا النمو في حجم المعاملات المدعومة من PE ، من المهم بشكل متزايد فهم أساسيات هذه المعاملات والآثار المحتملة لأصحاب المصلحة الرئيسيين ، بما في ذلك العملاء والشركاء والموظفين في الشركة المستحوذ عليها ، على وجه الخصوص ، أولئك الذين تركوا للتساؤل . كيف سيؤثر الاستحواذ عليهم.

لماذا تشتري شركات الأسهم الخاصة الشركات المتداولة علنًا لجعلها خاصة؟

شركات الأسهم الخاصة هي صناديق استثمار متخصصة في شراء الأعمال ذات الأداء الضعيف بهدف إصلاح الأداء وبيع الأعمال لاحقًا لتحقيق ربح. بينما يمكن لشركات الأسهم الخاصة أيضًا شراء الشركات الخاصة أو الحصول على حصص ملكية أقلية في أعمالها ، فإن نهجها التقليدي كان في الغالب هو الاستحواذ على الشركات المتداولة علنًا وجعلها خاصة.

شهدت صناعة البرمجيات نشاطًا خاصًا كبيرًا في العام الماضي – Coupa و Citrix و Anaplan و Zendesk و Duck Creek والمزيد – ومن المرجح أن يزداد حجم مثل هذه المعاملات نظرًا للعديد من شركات البرمجيات العامة الجديدة (تلك المدرجة في الماضي ثلاث إلى أربع سنوات) يتم التداول عليها بأقل من تقييمات الاكتتاب العام.

هناك العديد من الأسباب التي تجعل شركة الأسهم الخاصة تختار شراء شركة مساهمة عامة. يتمثل العائد الأكثر شيوعًا على محركات الاستثمار (والذي لا يستبعد أحدهما الآخر بأي حال من الأحوال) في تحسين التدفقات النقدية بشكل كبير من العمليات وإصلاح العمليات التجارية للشركة والاستفادة من فرص النمو غير المستغلة.

ماذا يحدث بعد الإعلان عن عملية الاستحواذ؟

بعد توقيع اتفاقية الاستحواذ والإعلان عنها علنًا ، عادةً ما تدخل الصفقة في فترة ما قبل الإغلاق التي تسبق الإغلاق لعدة أشهر بينما تتم معالجة الموافقات التنظيمية ، ويتم رفع تمويل الديون واستيفاء شروط الإغلاق. خلال فترة ما قبل الإغلاق هذه ، تعمل إدارة الأعمال المكتسبة بشكل عام على تجميد الاستثمارات الجديدة ، والتي غالبًا ما تتضمن تقليل التوظيف والانتقال إلى ترشيد التكلفة على المدى القريب.

سيستخدم مالك PE الجديد هذا الوقت لتوطيد خططه لتحويل التركيز على المدى القصير والطويل ، بما في ذلك تقييم عمق واتساع التخفيضات في التكاليف ، والتغييرات في الممارسات والعمليات التجارية وتحديد الأولويات الاستراتيجية الجديدة. لسوء الحظ ، تخلق هذه التوقفات والتغييرات قدرًا كبيرًا من عدم اليقين والاضطراب لأصحاب المصلحة الرئيسيين ، وخاصة الموظفين والعملاء.

ماذا يحدث بعد فترة ما قبل الإغلاق التي تستغرق عدة أشهر؟

بمجرد استيفاء جميع الموافقات وشروط الإغلاق ، سيتم إغلاق عملية الاستحواذ. سيتم شطب الشركة من القائمة وستمتلك شركة PE الشركة رسميًا. تمتلك معظم شركات الأسهم الخاصة دليلًا لتحسين عمليات الشركات التي تم الاستحواذ عليها حديثًا وستبدأ في تنفيذ هذه الاستراتيجيات بسرعة. تشمل التغييرات الشائعة القيادة الجديدة واستراتيجية الشركة التي تعكس خبرة شركة الأسهم الخاصة على المدى الطويل في الإدارة من خلال الدورات الاقتصادية والفروق الدقيقة في السوق الخاصة بالصناعة.